шпоры по эконом оц инвестиций

ЭОИ 40. Законодательная база и основные понятия инвестиционного процесса в РФ

В законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,осуществляемой в форме капитальных вложений»1,определены формы и методы регулирования инвестиционной деятельности,во-первых — это создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности,путем:

÷Совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

÷Установления специальных налоговых режимов;

÷Защиты интересов инвесторов;

÷Предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами;

÷Расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально — культурного назначения;

÷Создания и развития сети информационно — аналитических центов, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и их публикацию;

÷Принятия антимонопольных мер;

÷Расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

÷Развития финансового лизинга;

÷Проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

÷Создания возможностей формирования собственных инвестиционных фондов.

Во-вторых,органы государственной власти субъектов Федерации могут осуществлять прямое участие,путем:

÷Разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов;

÷Размещения на конкурсной основе средств бюджетов субъектов Федерации;

÷Предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств бюджетов субъектов Федерации.

Региональная инвестиционная политика представляет собой совокупность мер по регулированию и стимулированию инвестиционного процесса с целью обеспечения устойчивого социально-экономического развития территории.Региональная инвестиционная политика разрабатывается и реализуется путем взаимодействия государственных органов управления федерального и территориального уровня, а также органов местного самоуправления.В принципе это взаимодействие должно основываться на Конституции РФ, Федеративном договоре,регулироваться законодательными и нормативными актами, принимаемыми Федеральным собранием,президентом и правительством,а также договорами между центром и регионами. В инвестиционной сфере наглядно проявляется несовершенство системы федеративных отношений в стране.

ЭОИ 45. Методика оценки инвестиционных проектов

Чистая приведенная стоимость.(NPV)Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. если:NPV > 0, то проект следует принять;NPV < 0, то проект следует отвергнуть;NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов. Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля. При помощи NPV-метода можно определить не только коммерческую эффективность проекта, но и рассчитать ряд дополнительных показателей. Индекс рентабельности инвестиций.(PI)Этот метод является по сути следствием метода чистой теперешней стоимости. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле .если:       РI > 1, то проект следует принять;РI< 1, то проект следует отвергнуть;РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.Логика критерия PI такова: он характеризует доход на единицу затрат; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченность сверху общего объема инвестиций.В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV. Внутренняя норма прибыли инвестиций.(IRR)ЕЩё стандартным методом оценки эффективности инвестиционных проектов является метод определения внутренней нормы рентабельности проекта (internal rate of return, IRR), т.е. такой ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю. IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.Если:   IRR > CC. то проект следует принять;IRR < CC, то проект следует отвергнуть;IRR = CC, то проект ни прибыльный, ни убыточный.Практическое применение данного метода осложнено, если в распоряжении аналитика нет специализированного финансового калькулятора.

ЭОИ 48. Риск-анализ в инвестиционной деятельности

Осуществление инвестиционной деятельности связано с возможным несовпадением условий, учитываемых при обосновании проекта, и фактической ситуации его реализации. Причинами отклонений могут быть поведение конкурентов, изменение конъюнктуры рынка и экономического законодательства. Кроме того, проведение расчетов в рамках разработки проектов также основано на неполной и неточной информации из-за трудностей прогнозирования ситуации на длительный срок (что характерно для реальных инвестиций). Все эти проблемы связаны с существованием неопределенности.Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, незнание и невозможность точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности как предприятия, так и отрасли в целом, и в том числе реализации инвестиционного проекта. Риск инвестиционной деятельности — это опасность потенциально возможной потери предпринимателем ресурсов, недополучения доходов (или даже убытков) по сравнению с вариантом, рассчитанным на оптимальное использование ресурсов, или появления дополнительных расходов в результате реализации ивестиционного проекта.Риск — возможное появление существенных негативных изменений условий реализации проектов.

Анализ рисков — процедуры выявления факторов рисков и оценки их значимости. Анализ рисков включает оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения связанных с ним неблагоприятных последствий.Оценка рисков — определение количественным или качественным способом величины (степени) рисков.Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный. Качественный анализ имеет целью определить факторы, области и виды рисков. Количественный анализ рисков должен дать возможность численно определить размеры отдельных рисков и риска предприятия в целом. При качественном анализе рисков можно выделить следующие этапы:1. Определение возможных рисков, описание причин и факторов, влияющих на уровень каждого вида риска.2. Описание возможных последствий (ущерба) реализации обнаруженных рисков и их стоимостная оценка.3. Описание возможных мероприятий, направленных на уменьшение негативного влияния выявленных рисков, с указанием их стоимости.4. Исследования на качественном уровне возможности управления рисками инвестиционного проекта:· диверсификация риска;· уклонение от рисков;· компенсация рисков;· локализация рисков. Качественный анализ инвестиционных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для начала работы по анализу рисков.Количественный анализ рисков инвестиционного проекта предполагает численное определение величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Количественный анализ базируется на теории вероятностей, математической статистике, теории исследований операций. Наиболее часто на практике применяются следующие методы количественного анализа рисков инвестиционных проектов: · метод корректировки нормы дисконта;· анализ чувствительности показателей эффективности (чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекса рентабельности и др.) исследует зависимость результатирующего показателя от вариации факторных показателей. Данный анализ позволяет провести ранжирование факторов с целью оптимизации построения схем комплексного инвестиционного проекта;· метод сценариев позволяет совместить проведение анализа чувствительности результатирующего показателя и оценку распределения вероятностей его отклонений; · деревья решений; · укрупненная оценка устойчивости;· имитационное моделирование — метод Монте-Карло.Перечисленные методы анализа инвестиционных рисков базируются на концепции временной стоимости денег и вероятностных подходах. Выбор конкретного метода анализа инвестиционного риска зависит от информационной базы, требований к конечным результатам и к уровню надежности планирования инвестиций. Методы анализа рисков следует применять комплексно, используя наиболее простые из них на стадии предварительной оценки, а сложные и требующие дополнительной информации — при окончательном обосновании инвестиций.

ЭОИ 41.Субъекты и объекты инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта

Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвестор, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности и др. Субъектами могут быть юридические и физические лица, иностранные и отечественные, индивидуальные, коллективные и институциональные инвесторы, инвестиционные институты, профессиональные участники рынка ценных бумаг, другие государства, а также международные организации. Инвесторы могут быть государственными и частными, индивидуальными и коллективными. Существуют также следующие типы инвесторов: консервативный, агрессивный и умеренный.

Объектами инвестиционной деятельности выступают реальные (физические) активы (здания, сооружения, оборудование), финансовые (денежные) и нематериальные активы. Объектами инвестиционной деятельности могут быть вновь созданные и модернизированные основные средства, целевые денежные вклады, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные права, а также права на интеллектуальную собственность, другие объекты собственности.

ЭОИ 43.Инвестиционный проект и стадии его реализации

Инвестиционный проект — экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямых инвестиций в определенный объект, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими стандартами. Любой инвестиционный проект проходит три этапа разработки и реализации: предынвестиционный, инвестиционный и эксплуатационный, составляющие в своей совокупности его жизненный цикл.

Первый предынвестиционный этап включает в себя следующие мероприятия:проверку первоначального замысла проекта;составление задания на разработку и обоснование проекта;

разработку бизнес-плана;выбор местоположения объекта;выделение инвестиций на проектирование;проведение тендеров на проектирование;выбор проектной организации и заключение с ней договора;разработку техникоэкономического обоснования проекта;разработку проектносметной документации;утверждение проектносметной документации;отвод земли под строительство;получение разрешения на строительство;проведение тендеров на строительство;

разработку рабочей документации;заключение подрядного договора.

Степень предынвестиционных исследований варьируется от требований инвестора, по возможности финансирования со времени, отведенного на их проведение. Выделяют три уровня предынвестиционных исследований:исследования возможностей; подготовительные, или предпроектные, исследования; оценка осуществимости или техникоэкономические исследования. Обобщающим документом предынвестиционных исследований является бизнес-план инвестиционного проекта.

Стоимость проведения предынвестиционной стадии исследований в общей сумме капитальных вложений довольно велика.

Инвестиционный этап реализации проекта состоит из следующих мероприятий: строительства объектов, входящих в проект; монтажа оборудования; пусконаладочных работ; производства опытных образцов; выхода на проектную мощность. В течение инвестиционного этапа осуществления проекта формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья, комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов.

Эксплуатационный этап проекта существенно влияет на эффективность вложенных средств в проект. Чем дальше будет отнесена во времени его верхняя граница, тем больше будет совокупный доход. В течение этой фазы осуществляется текущий мониторинг экономических показателей проекта, для того чтобы инвестор мог соотносить результативность проекта со своими ожиданиями

46. Источники и методы финансирования инвестиционного проекта

Инвестиции — долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли. Под инвестициями понимают:денежные средства,целевые банковские вклады;пай;акции и др. ценные бумаги;технологии;машины и оборудование, лицензии;кредиты;имущественные права;интеллектуальные ценности, вкладываемые в предпринимательские и другие виды деятельности с целью получения прибыли (дохода) и социального эффекта.Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (или инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним их самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.Под инвестиционной деятельностью предприятия понимается целенаправленный процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. Инвестиции подразделяются на:1. Реальные (прямые) инвестиции — вложение капитала частной фирмой или государством в производство какой-либо продукции.2. Финансовые инвестиции — вложения в финансовые институты, т.е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты. 3. Интеллектуальные инвестиции — подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки и др. Среди источников финансирования инвестиционной деятельности в РФ обычно выделяют:1. собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (чистая прибыль; амортизационные отчисления; средства, выплачиваемые органами страхования в форме возмещения потерь от стихийных бедствий);2. заемные средства (банковские кредиты, облигационные займы и др.);3. привлеченные средства (средства, полученные от эмиссии акций, паевые и иные взносы юридических и физических лиц в уставной (складочный) капитал);4. денежные средства, централизуемые добровольными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые застройщиками (подрядчиками) в порядке долевого участия в строительстве объектов (проектно-изыскательных работах);5. средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозмездной и возмездной основе, а также средств бюджетов субъектов РФ;6. средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов займов, взносов в уставные (складочные) капиталы российских предприятий.

Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия.Под методом финансирования инвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта. Основными методами финансирования инвестиционных проектов являются: самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств; акционирование, а также иные формы долевого финансирования;кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций); лизинг;бюджетное финансирование;смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации).Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (самофинансирование) как метод финансирования инвестиций используется, как правило, при реализации небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит финансирование исключительно за счет собственных (внутренних) источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений, внутрихозяйственных резервов).

ЭОИ 50. Анализ проектов национальной экономики

Экономическая безопасность государства представляет собой сложную и многоплановую конструкцию. Будучи частью системы национальной безопасности, она одновременно составляет основу для формирования и функционирования всех входящих в ее структуру элементов: военной, технологической, продовольственной и экологической безопасности. Опыт показывает, что только надежная, эффективная система обеспечения экономической безопасности может служить гарантом суверенитета и независимости страны, ее стабильного и устойчивого социально-экономического развития. Национальный масштаб проектов заключается в том, что для решения поставленных в них задач приоритетные национальные проекты призваны стать фактором, определяющим сознание, образ мыслей и поведения предельно широких слоев общества, миллионов граждан России.

Организация управления национальными проектами основана на широком привлечении общественности, представителей всех властных и социальных институтов в процессы выработки и реализации государственной политики национальных приоритетов. Отличительной чертой национальных проектов является и то, что формально их утвержденные параметры не предусматривают конкретных сумм финансирования из внебюджетных источников. Главная особенность технологии управления приоритетными национальными проектами заключается в использовании метода сетевого планирования – незаменимого элемента современного проектного менеджмента. К основным проблемам реализации национальных проектов в Российской Федерации можно отнести следующие: недостаток полноценного финансирования национальных проектов и решения большинства существующих в социальной сфере проблем; высокая дифференциация регионов страны; проблемы при реализации национальных проектов на местах: элементарная неготовность к реализации столь широкомасштабных программ; отсутствие внятной региональной стратегии; отсутствие учета особенности климатических условий; наличие пробелов в законодательстве и т.п.; высокий уровень коррупции.

Основные причины возникновения проблем реализации приоритетных национальных проектов можно сгруппировать следующим образом: не проработанная до конца законодательная база; отсутствие механизма отчета и контроля над расходованием бюджетных средств, отсутствие показателей эффективности проектов; общий объем средств, выделяемых на национальные проекты недостаточный для глубоких качественных изменений в соответствующих областях; высокий уровень коррупции и в стране. Именно коррупция – ведущая в наших условиях форма теневой экономики – стала главной угрозой нашей национальной экономической безопасности.

ЭОИ 42. Классификация инвестиций

Существует закон РФ «Об инвестиционной деятельности, осуществляемых в форме капитальных вложений» по которому инвестиции – это денежные средства, ц.б., иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли, достижения полезного эффекта. Инвестиции осуществляются в денежной форме, ц.б. Объектами предпринимательской деятельности м.б. основные фонды, др.недвижимость, производственные запасы, ц.б., валюта, банковские депозиты.Разнообразие инвестиций м.б. классифицировано в частности по следующим признакам: 1)По объектам вложения: а) реальные инвестиции – капитальные вложения (основные фонды, нематериальные активы, НИОКР, подготовка и улучшение квалификации кадров) б) финансовые – вложения в ц.б., банковские депозиты, иностранную валюту, драгоценные ме, камни; 2)По источнику формирования: а) собственные средства – прибыль и амортизация; б) привлеченные средства – от выпуска акций, паевых взносов; в) заемные средства – кредиты и займыНаряду с валовыми инвестициями определяют чистые инвестиции – это валовые инвестиции но уменьшенные на сумму амортизационных отчислений.1)По принадлежности: а) прямые – осуществляются для роста капитала при участии инвестора в управлении объектом инвестирования б)портфельные – осуществляются для получения дохода в короткие отрезки времени. Это вложения в ц.б. с различными сроками обращения2)По формам собственности: а) частные – физ. и юр. лица; б) государственными и отечественные в) иностранные г) совместные

ЭОИ 44. Аспекты анализа инвестиций.

Инвестиции — это процесс использования совокупных материальных и финансовых ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию и техническое перевооружение производства.Чем протяженнее во времени проект, тем более неопределенными и рискованными становятся притоки денежных средств последних лет его реализации.Основными аспектами анализа инвестиционных проектов являются:1. чистый приведенный эффект (NPV);2. индекс рентабельности инвестиций (, PI);3. внутренняя норма прибыли (IRR);4. модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR);5. срок окупаемости инвестиций (PP);6. расчетная норма прибыли (, ARR). Критерий NPV:- если NPV < 0, то в случае принятия проекта владельцы компании понесут убыток;- если NPV = 0, то в случае принятия проекта благосостояние владельцев компании не изменится, но в то же время объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах;- если NPV > 0, то в случае принятия проекта благосостояние владельцев компании увеличится.Критерий PI характеризует доход на единицу затрат; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности общего объема инвестиций.Критерий IRR показывает максимальный уровень затрат, который может быть ассоциирован с данным проектом, т.е. если цена капитала, привлекаемого для финансирования проекта, больше IRR, то проект может быть выполнен только в убыток, а следовательно, его надо отвергнуть. Критерий MIRR представляет собой коэффициент дисконтирования, уравнивающий приведенную стоимость оттоков денежных средств (инвестиций) и нарушенную величину притоков, при чем операции дисконтирования оттоков и ^наращения притоков выполняются с использованием цены капитала проекта. MIRR характеризует эффективность проекта.Критерий РР показывает число базовых периодов, за которое исходная инвестиция будет полностью возмещена за счет генерируемых проектом притоков денежных средств. Если базовый период — год, то чаще всего расчет идет по годам, однако можно выделять и дробную часть года, если абстрагироваться от исходного предположения, что приток денежных средств осуществляется в конце года.При анализе альтернативных проектов критерии NPV, PI, IRR, MIRR могут противоречить друг другу, т.е. проект, принятый по одному критерию, может быть отвергнут по другому. Но критерий NPV предпочтительнее других, т.к. именно он характеризует возможный прирост благосостояния владельцев экономического субъекта.Основной недостаток критерия NPV в том, что это абсолютный показатель, а потому он не может дать информации о так называемом «резерве безопасности проекта». Информацию о «резерве безопасности проекта» дают критерии IRR и PL Так при прочих равных условиях, чем больше IRR по сравнению с ценой капитала проекта, тем больше «резерв безопасности проекта».

ЭОИ 47. Обслуживание долга по заемным источникам финансирования инвестиций

Заемные источники инвестиций предполагают безусловный последующий возврат полученных для финансирования средств. Кроме этого их родовыми особенностями являются: срочность предоставления,платность и приоритетность возврата в сравнении с другими внешними источниками.Заём средств может быть как результатом эмиссии долговых ценных бумаг,так и использования различных форм долгосрочного кредита.

К основному виду долговых ценных бумаг,используемому в качестве источника финансирования,относят облигации.Они, как и акции являются эмиссионными ценными бумагами,то есть их реализация возможна только после государственной регистрации условий выпуска.Облигация предоставляет безусловное право ее держателю на получение через определенный срок номинальной стоимости.Облигация может так же предоставлять ее держателю право на получение зафиксированного в условиях выпуска процента или иного имущественного эквивалента.Должником, а соответственно и плательщиком по облигации является эмитент.

Облигации могут быть именными или на предъявителя.Размещение облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала общества.Облигации могут быть обеспеченными залогом или без обеспечения.Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования эмитента и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.В условиях выпуска может быть предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. Заем средств является более удобным и дешевым методом привлечения капитала в сравнении с выпуском акций.Это связано,во-первых, с тем, что выплата процентов подолговым обязательствам включается в себестоимость и уменьшает облагаемую налогом прибыль.Во-вторых,высвобождение прибыли положительно сказывается на выплате дивидендов по акциям. Таким образом, решаются сразу две задачи:привлекаются дополнительные ресурсы и создаются предпосылки для погашения долгов по привлеченным средствам.Вместе с тем появление заемных источников финансирования инвестиций связано с расходами по обслуживанию долга. Поэтому налоговые и другие выгоды могут оказаться недостаточными в сравнении с указанными расходами.

Особое место среди источников финансирования инвестиций занимают кредитные источники:банковский инвестиционный кредит, лизинговое кредитование,ипотечное кредитование и др.

В рыночном хозяйстве банковский инвестиционный кредит является одним из важнейших источников инвестиционных ресурсов. Чем развитее экономические отношения, тем активнее кредит участвует в опосредовании основной деятельности.При его использовании для финансирования инвестиций важное значение имеет оценка его места и определение экономических границ применения.

Преимущества кредита как источника финансирования инвестиций заключается в том, что он имеет долговременный характер и позволяет получить денежные средства для организации инвестиционной деятельности раньше, чем достигается доход. Второе достоинство кредита заключается в том, что двойственная возмездность его движения ставит кредитора в такую же зависимость от конечного результата,что и заемщика.Т.е. на период кредитного договора кредитор и заемщик выступают как партнеры.Поэтому при принятии окончательного решения по кредитной заявке под инвестиционные цели большое значение имеет выявление целевой направленности затрат (технологическая и маркетинговая проработка проекта), временной лаг (прежде всего, срок окупаемости)и совокупные риски (в том числе и риски управленческого проектного менеджмента).Указанные особенности кредитных отношений обусловливают третье достоинство кредита как источника инвестиций- необходимость контроля со стороны банка за движением кредитных ресурсов, что фактически сливается с контролем за исполнением инвестиционного проекта. Эта особенность реализуется в организации кредитного мониторинга при инвестиционном кредитовании в банке.

К инвестиционному кредиту на практике относят долгосрочные ссуды на производственные нужды, в том числе на капитальное строительство,инвестиционные кредиты государственных институтов и ипотечный кредит.

Экономическая природа кредита связана с экономическим риском. Поэтому он как источник инвестиционных ресурсов имеет количественные и качественные границы. Первая определяется потребностью в средствах у хозяйствующего субъекта. Данная потребность задает предельный объем кредитных вложений, который равен недостатку собственных средств в пределах свободного остатка инвестиционных ресурсов. Вторую составляет экономически обоснованная потребность в банковском инвестиционном кредите, т.е. с учетом возвратности и платности,как инвестиционном ресурсе.

ЭОИ 49. Риск-менеджмент в инвестиционной деятельности

Процесс управления рисками объективно может быть разбит на шесть этапов: 1. Определение цели; 2. Выяснение риска; 3. Оценка риска; 4. Выбор методов воздействия на риск; 5. Применение методов; 6. Оценка результатов.На каждом из этапов используются свои методы управления рисками. Результаты каждого этапа становятся исходными данными для последующих этапов, образуя систему принятия решений с обратной связью. Такая система обеспечивает максимально эффективное достижение целей, поскольку знание, получаемое на каждом из этапов, позволяет корректировать не только методы воздействия на риск, но и сами цели управления рисками. Таким образом, с целью построения системы методов управления риском необходимо рассмотреть следующие аспекты проблемы:1. Сущность,создание и внедрение системы управления рисками; 2. Специфика применения и особенности основных методов применяемых на каждом из этапов реализации системы управления рисками; 3. Разработка методики управления инвестиционными рисками компании. Благодаря внедрению системы управления рисками, достигается максимальная эффективность методов определения цели, таких как: 1. Оценка рисков независимыми экспертами;2. «Мозговой штурм»;3. Контрольные списки источников рисков. Оценка рисков независимыми экспертами заключается в проведении интервьюирования и/или анкетирования опытных специалистов по управлению рисками, которые выступают в роли экспертов и не являются субъектами управления рисками в исследуемой компании. Метод»мозговой штурм»использует дискуссии, на которых субъектами системы управления рисками при помощи методических пособий обсуждаются все аспекты данного механизма,и осуществляются планирование,идентификация,оценка рисков,обработка рисков, контроль и их документирование.Также следует выделить контрольные списки источников рисков, представляющие собой структурированные списки потенциальных источников риска, в основе которых лежит историческая информация об инцидентах,произошедших ранее.





Внимание, только СЕГОДНЯ!

Предыдущий:

Следующий: