курсач

Содержание

Введение

Значение инвестиционной деятельности для развития организации

1.1 Сущность инвестиции и источники их финансирования

1.2 Инвестиционная деятельность организации

2 Организация и планирование инвестиционной деятельности в организации

2.1 Сущность и оценка экономической эффективности инвестиций

2.2 Пути повышения эффективности использования инвестиций

3 Расчетно-аналитическая часть курсовой работы

Заключение

Список использованных источников

Введение

Значение инвестиционной деятельности для развития организации

1.1 Сущность инвестиции и источники их финансирования

Спешное хозяйствование и устойчивость предприятия в условиях конкурентного окружения во многом зависит от его инвестиционной активности. Это требует от менеджеров поиска направлений эффективного вложения средств для создания базы, позволяющей увеличить доход, обеспечить развитие предприятия и приобретение конкурентных преимуществ. Обеспечение экономического роста в Республике Беларусь сопряжено с решением ряда сложных проблем, среди которых одной из важнейших является проблема достижения инвестиционной активности предприятий и модернизация производственной сферы.

Инвестиционный кодекс Республики Беларусь дает следующее определение инвестиций. Инвестиции – любое имущество и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного результата.

«Инвестиции» — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — «долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли».

Термин «инвестиции» в Беларуси стал широко использоваться в годы рыночных реформ.

Наиболее распространенным, часто встречающимся является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вложения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта.

По экономической сути реализованные инвестиции представляют собой разовые, единовременные затраты, направленные на создание производственных ресурсов предприятия (основных фондов и оборотных средств, обучение и повышение квалификации персонала), на увеличение его реального капитала. Инвестиции – вложения в активы предприятия. В качестве инвестиций может использоваться следующее имущество и права:

денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности);

имущественные права, вытекающие из авторского права, права промышленной собственности, товарные знаки и знаки обслуживания, ноу-хау и другие интеллектуальные ценности;

права пользования землей или другими природными ресурсами;

другие ценности.

Классификация инвестиций

Инвестиции делятся на:

интеллектуальные — направлены на подготовку и переподготовку специалистов на курсах, передачу опыта, лицензий и нововведений, совместные научные разработки;

капиталообразующие — затраты на капитальный ремонт, приобретение земельных участков;

прямые — инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, имеющими право на участие в управлении предприятием и полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия;

портфельные — не дающие право вкладчикам влиять на работу фирм и компаний, вкладываемые в долгосрочные ценные бумаги, покупку акций;

реальные — долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства;

финансовые — долговые обязательства государства;

тезаврационные — так называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них, а также в предметы коллекционного спроса. Общей специфической чертой этих инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним.

Прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости самих объектов инвестирования, т. е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.

Долгое время в нашей стране тезаврационный вид инвестиций представлял практически единственную возможную форму инвестирования, и до сих пор для многих инвесторов остается основным способом хранения и накопления капиталов.

Признаками инвестиций являются:

осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные цели;

способность инвестиций приносить доход;

целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;

определенный срок вложения средств;

5)использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся в процессе осуществления спросом, предложением и ценой.

По характеру формирования инвестиций в современной макроэкономике принято различать автономные и индуцированные инвестиции.

Образование нового капитала, независимо от нормы процента или уровня национального дохода, называется автономными инвестициями.

Появление автономных инвестиций связано с внешними факторами — инновациями (нововведениями), главным образом связанными с техническим прогрессом. Некоторую роль в этом появлении играют расширение внешних рынков, прирост населения, а также перевороты и войны.Примером автономных инвестиций можно назвать инвестиции государственных или общественных организаций. Они связаны со строительством военных и гражданских сооружений, дорог и т. д.

Образование нового капитала в результате увеличения уровня потребительских расходов попадает под индуцированные инвестиции.

Первый толчок росту экономики дают автономные инвестиции, вызывая эффект мультипликации, а уже являясь результатом возросшего дохода, индуцированные инвестиции приводят к его будущему росту.

Было бы неправильно связывать рост национального дохода только с производственными инвестициями. Несмотря на то, что они непосредственно определяют увеличение производственных мощностей и выпуска продукции, все-таки следует отметить, что на этот рост оказывают значительное, хотя и косвенное воздействие также и инвестиции в сферу нематериального производства, причем общемировая тенденция состоит в том, что их значение в дальнейшем увеличении экономического потенциала возрастает.

Средства, предназначенные для инвестирования, в основном выступают в форме денежных средств. Есть расходы, связанные с основными средствами, которые четко разделяются на категории, относящихся либо к капитальным затратам, либо к обычным производственным расходам.

К капитальным затратам относятся:

дополнения: новые основные средства, которые увеличивают производственные мощности без замены существующего оборудования;

обновление или замена оборудования, приобретенного для замены тех же основных средств, приблизительно такой же мощности;

модернизация капитальных затрат, ведущие к фактической замене или изменению основных средств.

К производственным затратам относятся: содержание и ремонт, амортизация, страхование, налоги, собственность.

Инвестиции реализуются путем кредитования, прямых затрат денежных средств, покупки ценных бумаг.

С финансовой точки зрения, целью анализа капитальных вложений является избежание ненужных капитальных затрат путем соответствующего планирования и составления бюджета капитальных затрат. Для этого необходимы: постоянное обновление средств производства, выявление потребности в замене или усовершенствовании оборудования.

Не стоит ждать, даже если оно может работать еще несколько лет, окончательный износ основных средств может быть опасным.Чрезвычайно важно иметь средства для того, чтобы финансировать капитальные затраты, не угрожая долгосрочным финансовым планам предприятия.

Инвестиционные ресурсы — это все произведенные средства производства. Все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовая сеть, используемая в производстве товаров и услуг, и доставка их к конечному потребителю.

Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от потребительских. Последние удовлетворяют потребности непосредственно, а первые делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров.Имея в виду деньги, которые используются для закупки машин, оборудования и других средств производства, менеджеры часто говорят о «денежном капитале». Реальный капитал — это экономический ресурс, деньги или финансовый капитал, машины, оборудование, здания и другие производственные мощности. Фактически инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается богатство.

Инвестиции классифицируют:

по объемам вложений:

реальные (капиталообразующие) – инвестиции в отрасли материального производства для увеличения реального капитала предприятия. К таким инвестициям относятся долговременные вложения в строительство зданий, сооружений, приобретение оборудования, вычислительной техники и других объектов основных фондов;

финансовые (портфельные, номинальные) – инвестиции в ценные бумаги, в приобретение облигаций, акций, долей, паев и т.п. ;

интеллектуальные – инвестиции в образование, квалификацию, опыт, объекты интеллектуальной собственности;

венчурные – высокорисковые вложения, обусловленные необходимостью финансирования инновационных программ предприятия в области высоких технологий.

по срокам вложений:

краткосрочные — для этих инвестиций характерно вложение средств на период до одного года;

среднесрочные – вложения средств на срок от одного года до трех лет;

долгосрочные инвестиции вкладывают на три и более года

по цели инвестирования:

обязательные, необходимые для продолжения деятельности предприятия (экология, безопасность и т.п.);

направленные на снижение издержек – связанные с поддержанием конкурентоспособности, совершенствовании технологии, повышением качества товаров и услуг;

направленные на расширение и обновление предприятия – связанные с развитием сервисных сетей, диверсификацией производства;

по покупке нематериальных активов через договор комплексной предпринимательской лицензии (франчайзинг), предусматривающий передачу за вознаграждение прав на пользование объектами интеллектуальной собственности;

по приобретению финансовых активов – направлены на образование финансовых альянсов, объединений, финансово-промышленных групп либо на поглощение других предприятий для расширения рынков сбыта, получения новых источников финансовых ресурсов и сужения круга конкурентов и другие цели.

по сфере вложений:

производственные;

непроизводственные.

по формам собственности на инвестиционные ресурсы:

частные(негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности

государственные инвестиции — это государственные вложения, осуществляемые органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности;

собственными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

по региональному:

внутренние (национальные) инвестиции включают вложение средств внутри страны;

инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств за рубежом нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства.

совместные инвестиции осуществляются совместно субъектами страны и иностранных государств.

по рискам:

агрессивные;

умеренные;

консервативные.

по отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики, такие как:

промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.),

сельское хозяйство,

строительство,

транспорт и связь,

оптовая и розничная торговля, о

общественное питание и пр.

по связи с процессом воспроизводства различают :

нетто-инвестиции — начальные инвестиции, необходимые при создании предприятия и расширении производства;

реинвестиции — на восстановление и замену активов, диверсификацию и выживание предприятия;

брутто-инвестиции – сумма нетто-инвестиций и реинвестиций.

по участию предприятия в процессе инвестирования:

прямые;

непрямые.

Источники финансирования инвестиций

Существуют различные источники финансирования инвестиционной деятельности, которые принято подразделять на две группы:

1. Внутренние источники:

средства  уставного капитала организации;

нераспределенная прибыль;

амортизация.

Компании, имеющие возможность привлекать для осуществления инвестиций только собственный капитал, имеют наивысшую финансовую устойчивость. Но подобная устойчивость ограничивает темпы развития, поскольку снижает возможность по дополнительному увеличению активов в периоды меняющейся конъюнктуры рынка. Кроме того, существенно уменьшаются возможности компании по обеспечению прироста прибыли в долговременном периоде из-за ограниченности собственного капитала.

Объективная необходимость управления собственным капиталом организации предполагает проведение комплексной финансово-экономической оценки, анализ которой позволит в долгосрочной перспективе повысить инвестиционную привлекательность предприятия и установить цену компании. Именно цена компании формирует мнение инвесторов о способности ее менеджмента к активному управлению капиталом в условиях непрерывно изменяющейся рыночной среды. При положительной оценке собственного капитала компании руководству не составляет труда привлекать внешние источники финансирования для ее эффективного развития.

На формирование внутренних источников инвестиций можно целенаправленно воздействовать методами государственного экономического регулирования (бюджетно-налоговой и амортизационной политикой, деятельностью денежного и фондового рынков, кредитной и эмиссионной политикой центрального банка). Эти источники образуют контролируемую по величине и направлениям движения массу финансовых ресурсов.

2. Внешние источники:

акционерный  капитал;

различные долговые ценные бумаги;

банковские кредиты;

средства бюджета и целевых программ;

лизинг.

Акционерный капитал может привлекаться путем эмиссии привилегированных  и обыкновенных акций. Привилегированные акции  дают их владельцу право на получение дивидендов, а обыкновенные  дают возможность инвестору принимать участие в управлении компанией.

Преимущества данного источника инвестиций:

при помощи акций капитал привлекается на неопределенный срок и без обязательств по возврату;

доход на одну акцию зависит от результатов работы компании;

выпуск акций в открытую продажу повышает их ликвидность.

Недостатками акционерного капитала являются:

увеличение числа акционеров приводит к снижению доходов на одну акцию;

увеличение числа акционеров  затрудняет управление компанией;

выпуск акции в открытую продажу может привести к утрате контроля над собственностью.

У  каждого из акционеров может быть свой мотив приобретения акций компании. Общий для всех мотив: желание получить доход как в форме дивидендов, так и за счет роста курсовой стоимости акций. Другими  мотивами  могут  быть: - решение социальных проблем. Он характерен для местных администраций и физических лиц ;- обеспечение гарантированного сбыта своей продукции.  Характерен для предприятий, которые могут выступать в качестве потенциальных поставщиков продукции, необходимой для реализации проекта; - гарантированное обеспечение потребителей своего предприятия в той продукции, которая будет производиться по проекту. Этот мотив характерен для потенциальных потребителей, как в случае с потенциальными поставщиками, так и с потенциальными потребителями при приобретении акций: чем больше пакет акций приобретает инвестор, тем больше льгот он получает. Льготы могут предусматривать специальные цены, спец. формы расчетов и гарантированные объемы продукции; -занятие ключевых должностей в руководстве компании; -проникновение на рынок и др.

Различные долговые ценные бумаги (ДЦБ)  дают их владельцу право на получение назад всей суммы долга и процентов по нему, но для  придания большей инвестиционной привлекательности ДЦБ заемщик использует различные их вариации:

долговые  обязательства с варрантами дают их владельцу право в течение определенного срока приобрести акции компании – заемщика по специальной цене. Если эта цена окажется ниже, чем рыночная цена акции, то инвестор может получать дополнительный доход за счет спекулятивных операций с акциями;

конвертируемые облигации — их владелец имеет право в течение определенного срока по специально оговоренной цене конвертировать непогашенную часть долга в акции компании — заемщика;

корпоративные облигации – могут быть застрахованными и обычными. Страховка облигаций осуществляется путем их «привязки» к конкретным активам заемщика путем оформления договора заклада или залога.

Одним из внешних источников является банковское кредитование, представляющее собой отношения, основанные на условиях срочности, платности и возвратности.

Также источником финансирования инвестиций является лизинг. При этом финансово-кредитное учреждение осуществляет вложения в приобретение объектов лизинга, передает их лизингополучателю на определенный срок и получает доход в виде процентов по лизингу, состоящих из собственно арендной платы, лизинговой маржи и рисковой премии. Стержнем любой лизинговой сделки является кредитная операция. Особенность лизинговых операций заключается в том, что с одной стороны лизинг представляет собой вложения средств на возвратной основе в основной капитал. При этом выполняются условия срочности, возвратности и платности. С другой стороны, участники сделки оперируют с капиталом не денежной, а производственной формы. Поэтому лизинговую операцию можно определить как производственную по форме и кредитную по содержанию, т.е. ей присущ долговой характер.

Решение проблемы формирования приемлемой структуры капитала находится в зависимости от того, к какому из возможных источников прибегнет предприятие в поисках инвестиций. Более того, выбор предприятием конкретного источника финансирования определяется его финансовым положением, долгосрочными целями развития, личными предпочтениями, интересами высшего руководства, а также другими внутренними и внешними финансово-экономическими и политическими условиями. Формируя приемлемую для себя структуру капитала, компания создает благоприятные условия привлекательности, как для отечественных, так и для зарубежных инвесторов.

Инвестиционная деятельность организации

Инвестиционная деятельность – процесс формирования инвестиционных ресурсов и реализацию инвестиционных проектов.

Цель инвестиционной деятельности – эффективное вложение капитала с целью получения дохода (прибыли, выгоды) – может быть обеспечена альтернативными направлениями инвестиций. Решение о выгодности инвестиций производиться через систему критериев и предпочтений, которая определяется условием деятельности и стратегией развития и называется инвестиционная политика предприятия. Направления формирования инвестиционной политики:

политика доходов – инвестирование в активы с фиксированной нормой доходности;

политика роста – инвестирование в активы различной ликвидности с целью получения разницы между ценой приобретения и ценой реализации активов;

политика доходов и роста – одновременное применение двух направлений.

Инвестиционная политика определяет инвестиционный климат – обобщенную характеристику предпосылок, формируемых внешней средой. Он предопределяет привлекательность инвестирования в хозяйствующую систему.

Степень благоприятности инвестиционного климата определяется инвестиционной активностью – долей ежегодных инвестиций от ВВП на уровне национальной экономики и долей инвестиций от чистого дохода (сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений).Благоприятный климат характеризуется долей инвестиций не менее 30% от ВВП. Для обеспечения выживаемости предприятия объем инвестиций должен содержать всю сумму амортизационных отчислений, обеспечивающих простое воспроизводство основных фондов, и не менее 30% чистой прибыли. Причинами низкой инвестиционной активности выступают отсутствие инвестиционных ресурсов и недостаточная восприимчивость предприятий к иновациям.

Инвестиционная деятельность регулируется Инвестиционным кодексом Республики Беларусь. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть государство, отечественные и зарубежные физические лица.

Инвестор – собственник инвестиционных ресурсов – самостоятельно определяет объем, направления и эффективность осуществляемых инвестиций, по своему, по своему усмотрению привлекает на договорной основе всех участников инвестиционной деятельности: субинвестора (организует и управляет инвестиционной деятельностью по договору и от имени инвестора) и участников инвестиционной деятельности (исполнителей заказов инвестора).

Объектами инвестиционной деятельности могут быть: недвижимое имущество; ценные бумаги; интеллектуальные ценности; научно-техническая продукция; земля и природные ресурсы.

Инвестиционная среда включает: сферу капитального строительства (реальные инвестиции), инновационную сферу (научно-техническая продукция и права на объекты интеллектуальной собственности) и сферу обращения финансового капитала (финансовые инвестиции).

В процессе производственно-хозяйственной деятельности необходимость в инвестициях возникает: при увеличении спроса на производимую продукцию, когда целесообразно увеличить производственные мощности предприятия; при изменении спроса на производимую продукцию, что требует изменения товарной стратегии путем технологической реструктуризации на основе замены действующего оборудования новым; для поддержания и повышения конкурентного статуса предприятия на рынке путем повышения качества производимой продукции и снижения ее себестоимости за счет внедрения новых технологий и оборудования; в результате инновационной деятельности, когда появляются принципиально новые виды продукции и технологии, внедрение которых в производство обеспечивает предприятию рыночные преимущества. Решение вышеперечисленных задач обусловливает необходимость систематической инвестиционной деятельности предприятия. В результате инновационной деятельности изменяются объем, состав и структура капитала предприятия, осуществляется расширенное воспроизводство основных фондов, совершенствуется материально-техническая база и технология производства.

Инвестиции совершают кругооборот: инвестиции – активы – амортизация и прибыль – инвестиции. Ин6вестиционный цикл (период времени между началом планирования инвестиций и полным освоением проектных показателей) включает стадии:

предынвестиционная (разработка идеи, анализ проблемы, разработка концепции инвестиций);

инвестиционная (разработка документации инвестиционного проекта, проведение тендеров, закупка материальных ценностей, строительные пусконаладочные работы, опытная и промышленная эксплуатация созданного объекта инвестиций);

эксплуатационная (использование объектов инвестиций);

ликвидационная (демонтаж и утилизация объекта инвестиций);

Инвестиционная деятельность предусматривает разработку и реализацию инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект – комплексный план мероприятий, которые направлены на решение определенной проблемы для достижения соответствующей цели деятельности в условиях ограниченности всех производственных ресурсов (включая информацию). Данный план раскрывается и детализируется, конкретизируется через определенные организационно-правовые и расчетно-финансовые документы. Он может быть описан с помощью определенной модели, отражающей совокупность затрат и результатов от его реализации, временных параметров, ограничений, участников и заинтересованных сторон и других аспектов.

Инвестиционный проект должен быть подготовлен с учетом результатов анализа внешней и внутренней сред, комплексного анализа альтернативных технических и организационных решений, сравнения вариантов «с проектом» и «без проекта», рассмотрения стоимости проекта с точки зрения различных его участников, использования различных критериев и альтернативных оценок стоимости на всех этапах его жизненного цикла.

При подготовке инвестиционного проекта предполагается моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств; учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, степени доверия к руководству проекта, влияния реализации проекта на окружающую среду, определение эффекта посредством сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы доходности на капитал; приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности используемых денежных средств; учет неопределенности и рисков, связанных с осуществление проекта.

Принятие инвестиционного решения и оценки инвестиционного проекта базируется на следующих принципах:

принцип доходности – доходность инвестиционного проекта определяется сопоставлением результата от его реализации и затрат на его осуществление. Оценка возврата инвестируемого капитала осуществляется на основе показателя денежного потока, который формируется за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе реализации инвестиционного проекта;

принцип альтернативности – доходность инвестиционного проекта сопоставляется с доходностью альтернативного варианта вложения денег, например, в банк на долгосрочный депозит, что характеризуется меньшей степенью риска и требует от вкладчика активной коммерческой деятельности. Инвестирование в проект целесообразно, если его доходность выше банковского процента по депозитам;

Принцип учета основных и дополнительных показателей означает, что при оценке инвестиционного проекта наряду с его доходностью анализируются перспективность проекта, его безопасность, экологическая чистота, возможности повышения конкурентоспособности и выхода на мировые рынки и другие актуальные в каждой экономической ситуации показатели. Комплексный учет основных и дополнительных показателей обеспечивает всестороннюю многогранную оценку проекта и повышает обоснованность принимаемых инвестиционных решений. В мировой практике стандартные направления экспертизы проектных решений включают в себя следующие анализы: технический, маркетинговый, институционный, социальный, экологический, финансовый, экономический, анализ проектных рисков.

Принцип учета фактора времени предполагает обязательное приведение к настоящей стоимости денежного потока. Для обеспечения сопоставимости инвестиционные затраты и будущие доходы от реализации должны быть приведены к одному моменту времени: либо к моменту начала инвестирования, либо к моменту получения доходов, либо к последнему году (месяцу) инвестирования, либо к последнему году жизненного цикла проекта, либо к любому расчетному году. Кроме того, существует принцип выбора дифференцированной ставки дисконтирования для различных инвестиционных проектов и принцип гибкой системы использования ставки процента для дисконтирования денежных потоков в зависимости от целей инвестиционного проекта.

Организация и планирование инвестиционной деятельности в организации

Сущность и оценка экономической эффективности инвестиций

В системе оценки результативности инвестиций используют понятия «экономический эффект» и «экономическая эффективность инвестиций».

Под экономическим эффектом понимается абсолютная величина экономического результата, характеризующаяся такими показателями, как объем выпуска продукции, объем реализации продукции, прибыль и т.д.

Экономическая эффективность инвестиций представляет собой отношение экономического эффекта от вложения средств к необходимым для его получениям инвестициям.

Экономическую эффективность инвестиций невозможно измерить только одним показателем, поэтому в систему оценки эффективности инвестиций включается такой состав показателей который позволяет выявить динамику инвестирования средств, их результативность, а также позволяет устанавливать уровень эффективности в каждый момент времени.

Наиболее часто включаемыми в такую систему показателями являются капиталоемкость, капиталоотдача и рентабельность инвестиций.

Капиталоемкость представляет собой отношение величины капиталообразующих инвестиций к обеспечиваемому ими приросту выпуска продукции.

Капиталоотдача – отношение прироста выпуска продукции и капиталообразующими инвестициями, вызвавшими этот прирост.

Рентабельность инвестиций – показатель эффективности инвестиций, определяемый путем деления прибыли от инвестиций на их объем.

Экономический смысл оценки экономической эффективности инвестиций – сопоставить инвестиционные затраты (И) и результат от их осуществления. В зависимости от учета фактора времени различают статистические и динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций. Экономическую эффективность принято подразделять на абсолютную (общую) и сравнительную (альтернативную), что соответствует экономической (распределительной) и технологической (инженерной) эффективности в зарубежных публикациях.

Статистическими называется такой метод оценки эффективности инвестиций, при котором фактор времени не учитывается. Основными показателями абсолютной эффективности этого метода являются простая норма прибыли (ПНП) и срок окупаемости инвестиций (Ток).

Простая норма прибыли – это годовой процент прибыли, который принесут инвестиции при реализации проекта. Рассчитывается по формуле:

(2.1)

где ПНП – простая норма прибыли; ЧПср. – годовая или среднегодовая чистая прибыль по ИП, (руб.); ИЗ – инвестиционные затраты, (руб.).

Для оценки целесообразности реализации ИП простая норма прибыли составляется с банковским процентом (%Б). Из двух проектов лучшим является тот, у которого ПНП больше банковского процента и стремится к максимуму: %Б < ПНП → max.

Срок окупаемости – период времени, в течении которого инвестиционные затраты окупятся за счет чистой прибыли. Показатель рассчитывается по формуле:

(2.2)

где Ток – срок окупаемости (лет) ; ИЗ – инвестиционные затраты, (руб.); ЧПср – годовая или среднегодовая чистая прибыль по ИП, (руб.)

Срок окупаемости сопоставляется со сроком жизни проекта – периодом времени, в течении которого проект приносит прибыль. Если срок окупаемости меньше срока жизни проекта, то такой проект целесообразно инвестировать. Контрольный год – календарный год, в котором проект начинает приносить прибыль сверх инвестиционных затрат. Он наступает после полной окупаемости инвестиций за счет чистой прибыли, т.е. после истечения срока окупаемости. Контрольный год, как правило, определяется от момента начала инвестирования, учитывается не только срок окупаемости, но и продолжительность строительства. Из двух проектов с одинаковым сроком окупаемости и простой нормой прибыли лучшим является тот, у которого контрольный год наступает раньше.

Сравнительная эффективность в статистическом методе оценки ИП рассчитывается через показатели: коэффициент сравнительной эффективности ( отношение экономии от снижения себестоимости к объему дополнительных инвестиций); срок окупаемости дополнительных капитальных затрат (обратный показатель); приведенные затраты; годовой экономический эффект от внедрения оптимального варианта вложений.

Приведенные затраты – это сумма текущих затрат и приведенных капитальных вложений по проекту. Показатель рассчитывается по формуле:

(2.3)

где ПЗ – приведенные затраты, (руб.); С – текущие издержки, себестоимость продукции по проекту, (руб.); КВ – капитальные вложения (инвестиции) по проекту, (руб.); Кпр. – коэффициент приведения, (доли единицы).

В качестве коэффициента приведения используется ставка банковского процента в долях единицы. Произведение Кпр ⋅ КВ представляет собой альтернативную стоимость капитала, или неявные издержки инвестора, обусловленные тем, что деньги не лежат в банке, а инвестированы в проект. Приведенные затраты представляют собой сумму явных и неявных издержек, по экономической сути они являются экономическими издержками. Поэтому из нескольких ИП лучшим является тот, у которого приведенные затраты минимальные.

Отсутствие сопоставимости неравноценных денежных средств, авансированных в разные временные периоды, — серьезный недостаток при использовании статистических методов расчета эффективности ИП. Рассмотренные выше показатели статистического метода позволяют достоверно оценивать инвестиционные проекты, которые реализуются в короткий период времени. Если же инвестиционные затраты, будущие доходы, распределены по годам, то возникает необходимость учета фактора времени посредствам метода дисконтирования.

Оценка экономической эффективности ИП базируется на простой идее – по величине активов, накопленных к концу расчетного периода, определить среднегеометрический темп роста начальных активов (инвестиций). Вариант ИП признается экономически эффективным, если он обеспечивает темп рота активов не менее чем «барьерная ставка» (сложившаяся для конкретного субъекта экономики плата за использование денег как деятельности или бездеятельности собственности). В общем случае от денежных потоков

Предыдущий:

Следующий: